Bajo Tipo de cambio y los Exportadores

En Enero del presente año José de Gregorio, actual Presidente del Banco Central, tuvo que referirse a la difícil coyuntura cambiaria que estaba afectando al país, (tipo de cambio bajo) principalmente por las críticas de los gremios exportadores quienes culpaban a Hacienda y al Banco Central por la difícil situación, quienes solicitaban a la Presidenta Bachelet a tomar medidas directas.
José de Gregorio aclaraba que la intervención se aseguraría si el efecto en la economía era a largo plazo.
Los exportadores estaban preocupados ya que al estar el tipo de cambio bajo afectaba a sus ingresos.
El presidente del Banco central llamaba a los chilenos a “tener paciencia” y a confiar en las Políticas que se adoptarían al respecto.

Trasladando la política cambiaria a Hacienda.

Por Patricio Arrau: Doctor en Economía e Ingeniero Comercial de la universidad de Chile

¿Necesita el país una política cambiaria?

Definitivamente sí. Pero no debe ser responsabilidad del Banco Central.

La política cambiaria se asocia con el Banco Central. Esto se debe a que esta institución ha sido la encargada de regular las transacciones de divisas, todo en el contexto de la política monetaria de nuestro país.

El Banco Central en el pasado ha utilizado mecanismos de control directo de las operaciones de cambio, tales como cuotas de divisas, obligaciones de liquidación de exportadores, obligaciones de los bancos de mantener una posición de cambios positiva, pero la globalización y la integración de los mercados de bienes y servicios, de inversiones y de flujos financieros ya no permiten utilizar dichos instrumentos.

El Banco Central tiene autonomía, centra su objetivo en la inflación y dispone de un instrumento principal como es la tasa de interés de corto plazo.

Para el Banco Central la política cambiaria representa un problema que influye en su objetivo principal.

El tipo de cambio real desde el punto de vista de los mercados financieros no es más que el precio de nuestro dinero, del peso o de la UF, y tanto el Banco Central como Hacienda son los únicos emisores del papel soberano denominado en moneda nacional. .El actual nivel del tipo de cambio, es decir un peso o UF excesivamente alto, es el resultado de una escasez de papeles en pesos o UF comparados con la demanda por ellos para mantener la riqueza, relativo a la abundancia indeseada de dólares. Es conveniente liberar al Banco Central de rol cambiario y que el Ministerio de Hacienda asuma la política cambiaria. El primer paso es informar al mercado respecto a sus operaciones de cambios, de nada sirve que los exportadores puedan pagar sus impuestos en dólares si al día siguiente el fisco vende los dólares para pagar sus gastos en pesos.

Tipo de Cambio y Política Cambiaria en Chile

"Durante el año 2006 el Sr. Vittorio Corbo ex-presidente del Banco Central de Chile realizó un análisis sobre la política cambiaria en Chile dando énfasis a las relaciones multilaterales en términos de tipo de cambio, sus fundamentos y también el beneficio que entrega el régimen de flotación ( tipo de cambio flexible)".

Relaciones multilaterales en términos de tipo de cambio y sus fundamentos:

Podemos mencionar la relación que existe entre los tipos de cambio y el peso lo cual siempre se ha creído que solo se trata de una relación bilateral de peso-dólar lo cual a nivel competitivo no es así ya que EE. UU solo es aproximadamente un 25% de las relaciones exteriores de Chile ¿Entonces es importante la evolución que tiene el tipo de cambio multilateral para medir la competitividad de nuestro país? Por supuesto ya que a la hora de medir competitividad también es relavante conocer la relación multilateral con respecto al tipo de cambio real de otros países con los que Chile se encuentra asociado, lo cual muestra la evolución y relación de los precios de Chile y estos países.

Beneficio del régimen de Flotación:

El régimen de flotación ha sido importante para nuestra economía ya que permite enfrentar cambios bruscos como los cambios en los términos de intercambio, también ayuda a que nuestro país se encuentre en estabilidad y crecimiento. Es así como el año 2005 fue un periodo exitoso para nuestro país gracias a este régimen con una inflación moderada y bajos niveles de desempleo lo que hace que este sistema sea el más eficaz para nuestro país. Un régimen de tipo de cambio flexible ayuda a la economía a permanecer en metas inflacionarias y encamina al país hacia la estabilización.

Existen cuestionamientos sobre el régimen de flotación durante la crisis asiática, se dice que fue muy alto el riesgo de confiar en una régimen de flotación, pero por el contrario la falta de flexibilidad fue un factor clave para aquella crisis y se argumentó como solución, durante la transición adoptar un tipo de cambio flexible.
Para finalizar la adopción de un tipo de cambio flexible hace que la intervención en el mercado cambiario sea mínima o casi nula por el Banco Central el cual solo podría intervenir en ocasiones realmente críticas. Esto no ocurre en economías vulnerables que necesitan mayor intervención para mantener su estabilidad económica y cambiaria, adoptándose en estos casos tipos de cambios fijos, donde se cuenta con una constante regulación

La Política Cambiaria

El tipo de cambio tiene un efecto directo sobre diversos aspectos de la economía de un país y es definitiva en el manejo de la inflación, las exportaciones e importaciones, lo que repercute en el empleo y el crecimiento económico.
El manejo de las divisas, como también mantener un tipo de cambio adecuado es muy complejo dentro de la economía de un país. Es por ello que los Gobiernos implementan instrumentos y adoptan medidas (a través del Banco Central) con el objetivo de regular el tipo de cambio de una moneda, lo que se conoce como Política Cambiaria.
El tipo de cambio de un país refleja su oferta y demanda de divisas, en que la oferta proviene básicamente de las exportaciones y los flujos de entrada de capitales, y la demanda de la necesidad de importar bienes y servicios. Las expectativas sobre el futuro de la balanza de pagos a menudo juegan también un papel en la determinación de la tasa de cambio del momento.

La Nueva Política Cambiaria

"En el año 1999,y después de un proceso previo de estudio,el banco central resolvió suspender su compromiso de defender los límites de la banda del tipo de cambio"...

Como complemento el Banco Central anunció intervenir en el mercado cambiario solo en situaciones excepcionales ...

La suspensión de la banda cambiaria representa un gran avance para el Banco Central ya que de esta forma se podrá introducir un mayor grado de flexibilidad en el tipo cambio.

La experiencia que acumulan los distintos bancos centrales, existe un acuerdo mayoritario en que los países deben tener un sistema más puro y como ejemplo de esto , es el tipo de cambio libremente flotante.
En Chile, la adopción de un régimen de cambio flotante tiene una serie de ventajas. Este tipo cambio no se implementó antes , ya que debía existir una serie de medidas y requisitos para obtener un buen resultado , para este periodo(1999) el país ya estaba capacitado para adoptar dicho cambio.

Para el Banco Central controlar la inflación resulta hoy en día más clara, ya que con un nuevo tipo de cambio libre apoya con decisión el cumplimiento de su objetivo.

Entrevista a Sr. Carlos Massad Ex - Presidente del Banco Central

Opinión sobre la intervención del Banco Central cuando el dólar sufrió una considerable baja, sus principales causas y efectos sobre la economía y sobre las personas.

Definición de Política Cambiaria.

La Política Cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de Cambio, forma de cambio de divisas. Ideal es un tipo de cambio de equilibrio, que el tipo de cambio nominal esté relacionado con el tipo de cambio real.